CMC Markets一周市场回顾: 六月加息箭在弦上，穆迪降级A股暴走

【CMC Markets 专栏】

美联储加息大幕将拉开，缓慢缩表箭在弦上

美联储五月会议纪要给市场传达了两个明确的信号，并且为未来几个月里全球主要央行的货币政策定下鹰派的腔调。

首先，美联储已经有足够了理由支持六月加息25个基点。央行相信最近的经济增长疲软和通货膨胀回落是暂时的，令市场兑六月加息寄予厚望。根据CME期货隐含的概率，6月份加息的可能性为83.1％。

更令市场关注的是美联储缩表的时间和力度。此次会议记录显示，几乎所有美联储官员都同意通过允许一些证券缓慢的，分批的到期而不展期，从而有序的缩小美联储规模高达4.5万亿美元的资产负债表。这是为了避免对市场流动性和利率曲线产生重大影响。

现在市场普遍认为，美联储将在今年12月初开始缩表。部分市场人士预测，一开始缩表步伐可能是每月200亿美元，然后缓慢有序的增加。目前美联储的资产负债表和美国GDP的比为24%，远远高于次贷危机之前的6%的历史水平。如果在未来数年内将这一数字降到12%，就会缩减超过2.25万亿美元，考虑到货币乘数的因素，市场上抽离的流动性将远远大于这一数字，从而造成金融状况收紧。

美元指数在联储纪要发布后略有下滑，而三大股指均攀升。然而，美元表现疲软和货币环境紧缩形成的反差让人不解。但随着六月加息的预期升温，美元或许会有超卖反弹的机会。从3月份加息以来，美元指数就一直保持下滑趋势。根据斐波纳契延期线，其立即支撑位和阻力位分别为96.5和97.8附近。

美元指数 – 6月

穆迪降低中国信用评级，A50暴走大涨3%

本周三，评级机构穆迪意外的下调了中国的信用评级，未来展望由负面转为稳定，原因是庞大的债务和放缓的经济增长。公司说，“降级反映了穆迪对中国经济实力在未来几年会有所削弱的预期，随着潜在增长率的放缓，经济的整体债务水平仍在继续上升。” 穆迪将其对中国主权债务的评级下调了一档，从Aa3降到了A1，这是28年以来的首次降级。

周三当天A股市场和离岸人民币市场反应平淡，然而周四，上证指数在权重金融股的带领下意外的揭开‘暴走’行情。以银行保险领头的A50指数期货大涨超过3%，到了18个月以来的最高位，其背后原因耐人回味。

China A50 2017年5月

特朗普中东行成功转移公众视线，美股又创新高

特朗普本周对沙特和海湾国家的访问成功转移了公众对FBI调查和涉俄丑闻的视线。他与沙特签订的数十亿美元的国防订单让市场振奋，美国军工股大涨。三大股指在上周三的短暂挫折之后迅速回弹，重新回到历史最高水平，抹平了上周的全部跌幅。波动性指数VIX也迅速回落到了一个月以来的地位，显示市场情绪缓和，偏于乐观。

周二美国财政部长Steven Mnuchin在白宫公布了今年的预算案，提议大幅削减医疗补助和社会福利，同时增加五角大楼和国防安全支出。该计划包括在未来十年内削减政府开支的5.5万亿美元，旨在减少财政赤字。

尽管这个预算案可能会降低低收入群体的社会福利，所以会面临国会的一些异议。另一方面，如果落实，这个议案将会鼓励低收入人士回到就业市场，从而为经济增长提供可持续的，长期的推动力，因此是市场所乐见的。

这个预算计划将在多大程度上被国会批准，前景仍然不明朗，所以股市虽然反弹，但情绪仍然偏谨慎。道指，标准普尔500指数和纳斯达克指数本周分别攀升1.36％，1.19％和1.83％。

美国标普500指数

美国考虑出售半数原油储备，欧派克国家抱团取暖

沙特为首的欧派克成员国和俄罗斯在本周四达成共识，将冻产协议往后延迟9个月至明年3月份，以提振国际油价。

然而这个结果并未达到市场的预期，引发一轮抛售，欧派克会议结束后原油价格大跌5%。WTI德西中质原油大跌至48.5美元一桶。技术上，WTI原油正面临阻力位，为51.7美元（50％斐波纳契回撤），支持位则在48.6和45.0附近。超级趋势线正面临从上升趋势转为下降趋势的关口，但需要再观察几天来确定。

本周二的预算案中，特朗普政府提议出售一半的战略石油储备，用来填补财政赤字短缺，这一消息无疑对本周在维也纳举行的欧佩克国家会议浇了一盆冷水。美国若出售半数战略原油库存，无疑会打破脆弱的供求平衡，削减欧佩克减产的成效。因此，市场将密切关注这次维也纳会议的走向，以及欧派克和俄罗斯是否会加大减产力度。

截至5月12日起，美国战略储备原油达6.8亿桶，相当于全球石油一周的需求量。不过，出售战略储备料会在国会中引起较大争论，前景仍然不明朗。

德西原油 – 现货

美元回落，白银继续攀升

尽管市场风险有所回落，但是避险的黄金和白银在弱势美元的支持下继续攀升，黄金在US$1,248-1,265区域做箱行整理，白银则继续向上突破。

技术上，白银的超级趋势线（10,2）和10天简单移动平均线走势向上不变，动态指标DMI继续收敛形成交叉，表示上升趋势继续。斐波那契回撤线指向接下来的阻力位在US$17.35 (50%), US$17.66(61.8%)和US$ 18.04(76.4%)附近。

白银–现货

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