【天维网Elton报道】 昨夜的欧洲市场，出现了惊心动魄的闪电崩盘。位于北欧的瑞典股市在5分钟内跌价超过8%，从而带领所有的欧洲市场指数快速下跌，但在之后交易逐步恢复。

由于是“五一”假期，欧洲交易清淡，纳斯达克瑞典指数和连带的欧洲指数自动做出剧烈反应。

花旗的乌龙指

这是由花旗银行的一笔错误的卖单所引起的连锁反应，也就是传说中的“乌龙指”。这笔卖单发出后，由于单一的持续金额很大，传闻是数据产生溢出，导致纳斯达克瑞典指数出现计算错误，整体影响了所有关联指数。

但纳斯达克拒绝承认错误是因自身而引起，并随后发送邮件声明：下跌是因为一个市场参与者的抛售，我们并不认为是自身系统出现错误。经过审查后，我们不打算回溯交易，所有的交易均有效。”市场逐步回复正常。

纳斯达克的回应，让人想起10多年前的另一起事件，当时一位美股交易员在输入16M（百万）美元的卖单时，错误输入为16B（十亿）美元，错输了1000倍。导致道琼斯指数突然出现近千点的“闪电暴跌”。当天美股收盘后，纳斯达克运营部门宣布，在当天下午2时40分至3时之间执行、股价波幅较2时40分或之前最后一笔交易的报价超过60%的交易指令全部取消。

应该不是程序交易惹的祸

10多年前的状况是，市场存在大量的量化程序交易员，这些也就是电脑自动交易，但没有任何限制。这些量化交易，看到跌势出现的时候，就会追随趋势卖出。而其他的持有股票的机构也存在大量止损线，一旦跌幅超过止损线，就会不计成本地卖出，比如一直把著名咨询公司埃森哲的股票从40美元卖到1美元。

此后，为避免类似事故重演，美国证交会于2010年6月更新“熔断机制”。根据该机制，价格不低于1美元的股票或交易所交易基金（ETF）如果在5分钟内波幅达到或超过30%，将被暂停交易；价格低于1美元的证券如果在5分钟内波幅达到或超过50%，将被暂停交易。

但在昨晚的交易中，位于北欧的瑞典股市，平时交易量就不大，应该不存在大量量化程序交易的条件。花旗的大额卖单，的确会触动指数下行，但最后要影响全球指数，通过纳斯达克交易所管理交易产生问题的可能仍旧很大。现在争论在于报价系统出问题，导致交易机构的净值计算错误，触发风险控制机制，那么到底责任是如何区分？相信背后的争论还会持续一段事件。

背后仍有原因

但这样的事情发生并不是没有背景，考虑到美联储可能在本周加息50基点，市场上仍旧有大量持仓的机构，现在都是高度紧张，随时面临不可预测的交易场景。各种止损线都是拉得满满的，对冲基金的做空动作仍旧强烈。

除此之外，还有俄乌战争因素，瑞典芬兰两国准备加入北约，导致俄罗斯开始进行核威胁这样的背景。因此，无论是不是意外，有没有新闻，机构在面对下跌时候，都是会自动下令卖出的。这样的事情估计未来还会持续发生，在动荡局势下，做多的机会不存在，做空的道理到处都是，那么普通投资人维持相当比例的现金是合适的选择。就如昨天报道的巴菲特大会上，巴菲特告诉所有人，维持手里的大比例现金是他一直坚持的盈利模式。