【天维网Elton报道】

Google地图活动指数显示 新西兰不会重蹈澳洲覆辙

悉尼封城已达3个月之久，但仍旧没有能够遏制住Delta病毒蔓延的势头。澳洲政府上周对此病毒投降，宣布将会放弃消除战略，那么新西兰会怎样？ 新西兰能够做到澳洲做不到的事情吗？ 当前看来状况是乐观的，其背后原因实际新西兰人很好地遵守了规则，而4级封锁的执行远比澳洲来的好的多，这些状况可以通过Goole Map的活动指数得到验证。Google Map的活动指数显示了安装了该软件的人们的活动状况，下图为Google Map活动对比图，通过封城前后的对比，可以看到，悉尼的封锁，实际只达到了新西兰3级封锁的水平。

碳排放交易，一个无风险套利的游戏？

另一个新兴但值得留意的市场是新西兰的碳交易市场，所谓的碳交易，指的是未来的碳排放权。不同的经济活动有不同的碳排放，比如养牛是制造二氧化碳的，而种树则是减少二氧化碳。那么未来随着政府气候政策的实施，可能养牛要交碳排放权，而种树则可以获取碳收益，这样的未来碳排放单位是可以在市场交易的，这就是新兴的碳排放权市场。 在新西兰，这个市场是通过排放交易系统ETS来交易的，交易单位是NZU（NZ Emission unit，指未来允许碳排放数量的交易单位）。

在今年年初时候，政府制定了一系列政策，其中包括了随后的4个季度里，政府将不断推出NZU，每季度大约是475万个NZU，以供未来可能达不到碳排放指标的企业购买，当然你我他也可以购买来投资。政府对NZU的价格指引是下限20元，上限50元，如果超过50，则政府会加大投放，为此政府额外准备了700万个NZU准备在之后4个季度里预备做额外投放来控价。但上周的结果是，这准备4个季度使用的700万个NZU一夜之间被购买殆尽，一共卖出了475+700=1175个NZU，而且价格超过了政府上限50，达到了53.85。

这个市场，按政府的设计，基本的原理是当前政府卖出较多的NZU， 未来随着商业上对碳排放的控制逐步加大，政府会回购这些NZU，实际碳单元NZU释放会变少，这会引起价格上升，价格的上升最终会抑制企业碳排放行为而减少对NZU的需求。气候部长 James Shaw 曾经在8月中时候说过2026年，NZU的最低拍卖价格是39.32，最高则是110.15。

这些设计似乎是让市场嗅到了无风险套利的气息， 就在上周，连续交易的NZU，2026年的期货价格已经达到了67.62。那么直接买入政府卖出来的1175万个NZU成本是53.85，而随后市场上直接按67.62元卖出2026年期货，则等于已经把利润装进口袋。中间的利润差价可以达到25.5%，当然代价则是持有4年等待价格或者中间卖出平掉所有合约仓位也可以。计算下来，每年套利收益为接近6-7%，只要融资成本低于这个数字，则可以做到接近于无风险套利，而金融市场上纽元24个月即期银行间拆借为大约1.75%-2%。这个是基金公司们的套利游戏，是不是会继续下去值得留意，而最终碳排放的价格将严重影响到未来的土地用途。

NZU今天交易价格于60纽元附近