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深度剖析NZ利率决议:加息很遥远,纽元很危险!

 日期:2017-08-14 16:10:22 阅读: 来源:汇金网

8月10日,新西兰央行发布了最新一期利率决议结果,如市场预期维持当前1.75%的利率水平不变,且利率决议内容并未显露出明确的态度倾向。

新西兰央行预计2019年以前官方现金利率都将维持在1.8%的水平不变,2019年后紧缩的窗口才会正式打开。此外,新西兰央行表示,为了更好的刺激通胀及经济增长,纽元汇价有必要下跌。

因此,野村分析称,由于新西兰央行当前在货币政策的调整方面仍旧十分保守,其预计新西兰央行首次加息需等到2019年以后,短期内货币政策料将保持相对稳定,因此推荐做空纽元。

8月利率决议要点汇总

新西兰央行如市场预期按兵不动,新西兰联储决议声明,在相当长的时期内,货币政策仍将保持宽松。大量不确定性仍然存在,政策可能需要作出相应的调整。

而决议发布后新西兰央行主席Wheeler在新闻发布会中也表示,新西兰当前利率仍然偏中性。在可预见的未来,都看不到上调OCR的可能。

野村分析称,新西兰近期经济数据的糟糕表现明显影响到了新西兰联储,使得新西兰联储表达出了十分保守的态度。野村指出,新西兰联储当前并不需要过早地开始加息,正如OCR预测值所示,新西兰联储在2019年之前料将保持利率不变。

新西兰央行本次决议声明中指出,全球增长速度已经提高,增长的范围也更加广泛。新西兰国内经济增速料将得到改善。新西兰央行小幅上调了短期GDP增速预期。

通胀方面,新西兰央行表示,更长周期的通胀预期仍然被牢牢地控制在2%附近。在中期之内,预计基础通胀和非贸易通胀都将达到通胀目标区间的中部。并预计2018年12月CPI通胀年率为1.9%。通胀预期与五月会议基本持平。

纽元汇率方面,新西兰央行表示,由于美元走软,近期纽元有所升值。不过为了保持通货膨胀速度及经济增长速度的稳定,仍需纽元进一步贬值。不过考虑到近期新西兰国债收益率与全球其他主要经济体的债券收益率差有所收窄,因此新西兰央行预计纽元后市的下跌会更为平缓。

政策展望

野村分析表示,虽然全球经济增长普遍加速料将带动新西兰快速摆脱近期的增长颓势,但考虑到当前新西兰央行在货币政策方面相对保守的态度,以及仍旧普遍存在的低通胀环境干扰,预计新西兰央行短期内并不会考虑收紧货币政策。

此外,由于今年9月底,现任新西兰央行主席Wheeler将卸任,现副主席Grant Spencer将临时接替这一职位,临时任期为6个月,以便给政府更多的时间来对主席一职做出决定。而Spencer在临时接任央行主席职位后,难免需要一段时间“适应”,因此这段时间内新西兰央行开始加息的可能性无疑将进一步下降。

野村认为,新西兰央行将在2019年年初正式开启加息窗口,晚于其早前2018年中旬的时间预期。

汇市展望

野村指出,由于此前市场过度透支了新西兰央行本次利率决议按兵不动的预期,且市场认为新西兰央行利率决议声明“不够鸽”,因此利率决议发布后,纽元走出了一波小幅反弹。不过新西兰央行当前在货币政策方面的立场十分明确,即“相当一段时间”内并不会真正考虑加息。这将在中期对纽元走势构成打压。

此外,前期新西兰方面利好因素密集,因此纽元已经走出了一波比较可观的反弹行情,目前多方已现颓势。在全球宏观经济增长加速及其他国家央行货币政策更偏鹰派的影响下,外汇市场上纽元料将承受更多“间接压力”。

因此,野村明确表示看空纽元后市,并建议做空纽元对一揽子货币。


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