【天维维度 原创Elton】

在笔者做了多篇通胀和加息的分析后，新西兰银行的实质加息动作纷至沓来。

上周五，在大家正在准备欢度小长假前，Westpac又再悄悄地提高了他们的3年、4年和5年贷款的利息。对于首付超过20%的客户，其房贷优惠利率将提高到三年2.99%、四年3.39% 和五年3.69%。与此同时，Westpac微微调降了短期利率，把18 个月的利率降低 0.2 个百分点。Westpac银行在整个5月期间都在试图增加长期贷款利息，当时他们稍微升高了以后，其他银行并没有跟进。于是他们又退回来一点，现在又再次升高，但同时降低了短期房贷利率。

而在这之前的3天，Kiwibank在上周二宣布了类似的消息。Kiwibank降低了短期房贷利率。他们把1年期的固定利率，从2.29%降为2.19%，但同时提高了3年或者更长时间的贷款利率，该银行的三年期利率从 2.79% 升至 2.99%，而四年期利率从 3.09% 升至 3.39%，其五年期利率从 3.39% 上升到 3.69%。

对于还没有上涨长期利率的主要银行，笔者相信后续的动作会是和Westpac和Kiwibank类似的，那么打算是锁定长期利率的，现在需要认真考虑是不是采取行动了。当然需要想清楚并不是很容易，核心的变量是通胀到底是短期还是长期的。新西兰央行发出的OCR上升指引是明年从0.25%上涨到0.75%，但不少银行预计会涨到1%，如果是涨到1%的话，那么对应的1年期限的房贷利率应该会落在2.5-2.75%，长期利率则会更高。

当前的银行在降低短期利率和增加长期利率后，整体利率曲线从近期到远期变得更为陡峭，这通常是最后一波短期利率下跌，窗口期会很短，越陡峭的曲线一般意味着之后的加息会更猛烈。同时，陡峭的曲线也让选择变的更为困难，比如你现在固定3年期是2.99%的话，对比1年期的房贷比如2.19%，等于第一年就需要多支付0.8%，这0.8%需要在未来的2年中能被“挣”回来才能算是划算，那实际意味着第2/3年的利率要涨到超过3.5%才有钱可省，有利可图，那么对应当前的1年期2.19%，利差高达3.5%-2.2%=1.3%, 这实际是体现了未来3年内预期加息5次以上（每次0.25%），这个的确是反应了我们之前报导的CPI可能会达到5-6%高峰的市场预期，银行不过是在价格上落实了这点。相关内容，请见 预测明年CPI 6%？要加息3次？

不过历史也曾经有过不同，仅仅是在2-3年前，当时的加息传闻也不绝于耳。当时不少人在3.5%甚至更高利率附近固定了3-5年期的房贷利率，但谁也想不到之后的疫情袭击，让整个图景变得天翻地覆，OCR从1.5%迅速降低到0.25%，房贷也从3.5-4%降低到2.25%，让当年使用了长期固定利率的人实在是欲哭无泪。

那么你该怎么做决定呢？笔者相信疫情是突发和偶然的，如果疫情持续下去，整个世界依然天翻地覆，那么不用担心，宽松仍旧进行。但如果相信疫苗能打败病毒，世界经济会很快重新启动，那么通胀的来临可能是大概率的，加息就不是空穴来风了。需要谨慎做选择，但时间也没剩下多少，那些还没有增加长期贷款的利息的银行已经没多少家了。