【天维维度 Elton】

新西兰一季度GDP数据预计将于6月17日下周四发布，这个数据相当重要，GDP数据是诸多经济数据中最具有预测确认性的数据，也是一系列模型的核心参数，将决定各银行是不是会继续加快近期已经开始的偷偷加息步伐。参见：银行已经开始悄悄加息，你如何做选择， 也决定纽币汇率是不是会有所突破。对于这个GDP数据，央行的预计是-0.6%，多家投行纷纷在近日修改了预测，BNZ的把他们的预测是从0%变为增长0.8%。我们结合多组经济数据，对下周的数据做一个分析。

近期新西兰统计局公布了这样一些数字：

零售贸易量增长 2.5%，扣除汽车后增长是 3.2%。

在建工程数量增长了3.7%，这个数字好的令人难以置信，因为第四季度的水平已经很高了

批发贸易数字增长了 3.7%，这个在扣除通胀2.6%以后，涨幅也不错

制造业销售数据增长了0.4%，这比BNZ原来的预测1% 略低，但也非常好

林业采伐活动仍在不断加强，达到创纪录的高水平

租金大约维持每季度增长约 0.4%。

具体的数字请看下面图表

对于这些数字，一般是作为现行指标来对待，这些指标展现出当前的经济运行良好，企业正在增加库存，满足订单需求。

我们再来参考一下最近发布的一些就业调查数据，就业数据一般是一个略为滞后的指标，因为一般企业是不够人用了以后才会去招人。下图中黄色线条是家庭劳动力调查数据，而蓝色线是企业预测未来6个月的招聘意向，二者的缺口现在变得很大，显示出劳动力市场已经非常紧张。

 而另一个数字是企业在Seek上的招聘广告数量，下图显示这个数量在5月增加了5%，这已经创了Seek从2005年设立以来的新高，可能意味着很快就会看到涨工资来招人了。

上面2个就业相关图形都显示出一个强劲的劳动力市场。需求在不断上升，但劳动力供给却在不断下降，失业率显然在未来会继续下跌，说不定幅度还挺大，导致的最后结果是工资上涨。

再来看一组昨天发布的电力能源消耗指标，这个指标往往是略微先行的指标，类似于中国的发电量指标。中国的李总理以前在做省委书记时特别喜欢使用这些指标，是克强指数的重要组成部分，权重占比达40%。

这里可以看到黄色线条显示的是增加量比例，这个曲线相当陡峭，也就是2021年1季度能源消耗增量比较大。夏天并不是用电高峰，历史上，12月到3月数据一般比较平缓，季度数据环比也不存在什么疫情影响，这从侧面显示出微观生产活动的旺盛。而2020年9月到12月则是下降的，对应GDP也是微微下降0.1%

总之，我们从各种经济指标来看，都找不到所谓的衰退迹象。去年2020年4季度，新西兰GDP是下降0.1%，按央行预测2021年1季度为继续下降0.6%，连续2个季度的负值就可以说新西兰进入了衰退，这也是央行打算把OCR维持于0.25%的历史低位多1年的一个重要前提。如果下周发布的GDP数据证明预测的衰退不存在，那么要不央行就需要比原来更早地加息，要不就是按原计划仍旧在2022年中开始加息，但之后的加息速度或者幅度要比原来预计的要快得多。

各个银行实际都为此做了准备，昨天我谈到Westpac和Kiwibank在短期降息的掩护下，开始偷偷把长期利息提高，今天已经传来了ANZ使用相同手法跟进偷偷上涨3年以上长期利率的消息。那么唯一还没动作的主要银行只有ASB，ASB的当前看法是认为2021年CPI将达到3%，央行可能在2022年5月开始加息，但仍存在诸多不确定。或者ASB是在等待GDP数据来消除这个不确定性。