【天维网Elton报道】

恒大事件一波三折，市场未见支付美元债利息迹象

由于周五仍旧没有恒大支付美元债利息的迹象或者公告，这笔美元债利息接近8000万美元，约合5亿人民币，在正式违约前恒大仍旧有30天的缓冲期应对。一名知情消息人士表示，债券持有者已放弃本周获得20亿美元海外债券付息的希望。一位美元债券的持有人则说，截至24日亚洲地区收盘，他们还没有收到付款。临近纽约收盘时，恒大仍未发布关于支付票息的公告。公司发言人没有回应评论请求。周四早些时候，彭博法律援引熟悉此事的消息人士报导称，中国监管机构已要求恒大高管避免其美元债券近期违约，并主动与债券持有人沟通。高盛亚洲新兴市场信贷交易主管Connor Yuan说：“他们现在不希望违约......鉴于有30天的宽限期，我认为很有可能不会支付票息，但他们有可能试图在未来30天内完成。”

市场开始为违约作出准备，昨天大涨的恒大债券回吐1半涨幅，2022年中到期债券收益率维持于400%，但相对前几日低点仍上涨超过30%，以垃圾债交易定价和预期收益习惯来看，这显示市场认为如果破产清算，其无担保债券偿付比例大约为40-50%。 股票投资者的投资则在违约之下将荡然无存，其主要股东也市场上大幅割肉抛出股票，其第二大股东香港股市大鳄刘銮雄最高曾拥有恒大接近9%的股份，恒大过去12个月跌幅接近90%，在过去一段时间以低位抛出其持股6成，未来有可能会全部抛出所有股票，其预期亏损将接近数百亿港元（数十亿美元）。

市场取得共识，投资者将承担重大损失

至此，恒大事件对于全球投资市场的影响基本落定，国际市场和国内资金在恒大事件上相对取得同步，均认为中国监管当局可以顺利处理恒大事件，不至于蔓延产生其他危机。各地政府也做好了应对准备，以当前局面看，市场共识是国资将介入，但并不会承担相关损失，恒大的购房者应可避免损失，大部分商业债务和员工权益应可以偿付，但投资者将承受主要损失，部分债券投资者可能得到高比例甚至足额偿付（国内有担保债券），部分则损失接近4成（海外无担保债券），股票投资者则可能面临绝大部分投资湮灭的局面。

昨日全球市场重新陷入动荡，前一日因恒大传出国企介入消息而大涨的香港股市抹去涨幅，中国股市不少股票在周四上涨后周五回吐涨幅，欧洲股市下跌，美股也低开，但收盘面前反弹至前一交易日收盘区间，纽币汇率也随其他货币回吐昨日大部分涨幅，下跌接近0.8%，对美元报收于0.70，恒大风波过去后市场将回归基本面交易。

同为房地产行业的债券比如融创等交易价格显著下跌超过5%，跌幅创今年之最，收益率则随着价格下跌而攀升，显示市场对地产行业融资出现很大的警惕。市场投资人一般对债券投资感到相对陌生，实质债券投资是中大型资金的出入地，其活性很多时候并不弱于股票，出现系统性问题时，其保护显著高于股票，当然在风平浪静时，收益低于股票。

股票市场今年以来首次出现资金流出

本周全球股票基金自2021年以来首次出现了净流出，大量流出的资金当前转投政府债券，出现明显避险趋向。根据EPFR的数据，全球股票基金共流出242亿美元，为2020年3月以来最大流出量；而美国股市截止本周9月22日的净流出为286亿美元，而上周则为+450亿美元的净流入，这是自2018年2月以来美国股市的最大流出。

其他市场方面，股价原油持续上涨到75美元附近，回到今年Delta病毒蔓延前的价格，显示经济活动在Delta影响逐步过去后恢复。美国国债和英国国债收益率走高，而分红稀少，债务高企的科技股是国债利息走高的牺牲品，普遍出现回落。