【天维网Elton报道】本周三下午2点，在市场上几乎消失了3个月的新西兰央行将要重新回到舞台，发布最新一次的MPS货币政策。 毫无疑问的是肯定会加息，焦点只是在本次是加50点（0.5%）还是25点（0.25%）。

加息50基点的作用

先来看债券市场展现的信息，新西兰本地的债券市场掉期利率的价格，展现出一定的程度的50点加息预期，其概率达到40%，这个幅度看起来并不小。

就汇率市场结果而言，这样的概率数据意味着如果加息50点，纽元对其他主要货币将会上行1-1.5%。但如果只是25基点，则可能会重新试探下限，重大消息前，都建议不要去赌博。 下图中，黄色箭头为上2次加息的时间点。

加息50基点，符合激进的学院派经济学家的观点。 

上一次货币政策文件，显示央行对通胀的上限范围是认为大致会达到5.7%，而实际的结果是5.9%。如果叠加上周出台的通胀预期月度数据，则通胀维持于6%以上一段时间可能性会很高。 详见 市场展望 食、租均大涨 看看领先指标怎么说。这些数据，是央行1-3%目标区间的2倍，受到输入性通胀（比如油价）和供应链问题的影响，这的局面相信仍旧会持续。 

激进的经济学家认为央行只有通过快速加息才可能打破通胀预期，从而让总加息次数变少。同时，50点的加息将会提升纽币汇率，从而让进口产品的价格降低，这也有利于减少输入性通胀。

央行的态度：会用最不后悔的政策

当前的经济状况，给新西兰央行很大的考验。展现在货币政策上，更可能的将是温和加息，同时提升OCR预测的上限。 也就是实际只会动手加25点，同时放一个大大的官方口炮警告。

当前面临的问题，至少有：由于 Omicron 的快速传播（每天几千），许多人不敢出门，还担心有更多没报告的；房价不再继续上涨，减少了对消费的“财富效应”；近期和将要重新固定的贷款利率的人不少，他们已经遭受抵押贷款利率急剧上升的压力；食品和燃料价格上涨压缩了家庭预算，而工资增长却落后；银行不愿意贷款，实行更严格贷款条件，以至出现了信贷紧缩，其效果可能等同1-2次加息；旅游、零售在遭受重击，检测和隔离期的混乱造成了员工缺勤等。

下图为目前的房价曲线，黑线为增长率数据对应右轴，绿线为市销率对应左轴。市销率是一个领先指标，展现当前价格下出售的难度，相信房价涨幅会以较快速度走向低点。）

那么真正具有增长力量的预期基本只剩下出口部门。与此同时，央行还在进行缩表活动，也就是卖出手中的债券（至少是不会买入等到期收钱），这也是另一股收缩的力量。

从新西兰央行一向的风格可以看出，这并不是一个激进的央行，一直在强调施行最不后悔政策。因此符合这一风格取向的政策行为，考虑到额外的紧缩措施正在持续）这包括上文提及的降信用贷款难和卖债券缩表正在进行），本次应可能只是25个点。考虑到所有的央行都希望使用低成本的方式达到加息才能取得的效果，那么在所发布的MPS政策声明中提升OCR远期曲线的上限也会是自然的。