【天维网Elton报道】今天，新西兰统计局公布了最新的失业率，数据显示，截止到2021年12月的4季度失业率为3.2%， 创下了自1986年以来的新低。具体请点击查阅：失业率降至3.2%！副总理：新西兰表现很好

工资增长状况

分类数据中，截至 2021 年 12 月的上一季度，QES平均时薪从上一季度的35.25升到了35.61，如果以QES年度数据对比来看，上涨幅度为3.8%。如果要对比通胀指标CPI，则更多地会使用劳动力成本指数 (LCI) 所有工资和工资率（包括加班费），这一数据在过去一年中增长了 2.6%。其中，私营部门工资同比增长 2.8%，公共部门工资同比增长 2.3%。而截止到去年12月的CPI年度增长幅度为5.8%。下图为扣除CPI后的真实工资涨幅：

麻烦的开始

无论从任何数据角度，通胀的涨幅都远远要超过工资涨幅，这里显示出相对于物价而言的实质性收入下降。虽然很多的通胀是源于国际输入，比如原油，但本地收入的实质性下降将会增加工资上涨的压力。可以想像，未来人们会开始普遍性地要求用工资增长来弥补飙升的通胀。

与通胀类似，最新的数据显示出劳动力市场继续偏离新西兰央行所设定的目标。这个创35年历史最低的失业率数据，显示出劳动力市场高度紧张，企业要找到需要的人，可能需要通过从别的公司挖人，这自然会导致工资收入的上涨。而这样的上涨，最终会反应在物价上，这就是工资和物价螺旋上升，央行最重要的任务是打断这样的上升，一直加息到企业出现收缩不再扩张为止。

目前的麻烦其实是可能会出现更多的供应链问题，Omicron才刚刚进入社区，其麻烦还没有出现，如果未来2个月出现了类似澳洲和美国的局面，也就是疫情蔓延导致供应体系终端，那么将看到更为显著的通胀。同时，因为疫情可能对老年人打击更大，将会出现老年工作者因为害怕不愿意出来工作的情景。

下图是ANZ银行最近发布的各行业就业人数数据变化，我们可以看到，制造业面临最大的就业萎缩。考虑到新西兰过去2年制造业并没有什么资本开支增加，不太可能是机器替代的问题，那么就基本意味着是工人流失或者工厂关闭。无论是哪一种情况，都意味着供应链问题始终在盘旋。

央行会加息50个基点吗？

随着供应链紊乱和工资追赶通胀的持续，最终央行可能被迫要使用比原计划更为激烈的手段加息，但经济本身是否可以承受这样的打击则很难预测。

当前市场上普遍认为，新西兰央行将会在本月底加息25基点，加息50个基点的可能性只有20%。但随着重要数据正在向不利的方向演变，预测央行的压力会增加。

事实上，央行仍有选择，比如使用25个基点的加息叠加更严厉的货币政策声明这样的方式，有可能央行会在2月底明确2022年的每一次货币政策会议都会加息。这将是一个艰难的平衡，因为经济增长面临的风险是非常不利的，房地产市场已经出现放缓，消费者和商业信心数据看起来未来会疲软，新一轮的Omicron打击又近在眼前。

这些事情的叠加持续的加息，可能会使经济偏离轨道，从而在2023年导致滑坡，如果届时又再需要考虑降息刺激，则会让通胀治理演变得更为困难。

考虑到新西兰并不是一个依靠直接融资（股市）的经济体，更多的融资方式是通过银行贷款这一类的间接融资，所以依靠价格型的手段--加息和加息预期其紧缩作用将远不如使用数量型的方式，所谓数量型的方式也就是通过其他政策和窗口指导限制贷款，从而增加贷款难度的方式来实现信用紧缩。