【天维网Elton报道】昨天的“市场展望 战争代价的传导和人民币” 一文中， 笔者提到了一个市场评论，就是使用SWIFT制裁俄罗斯，将是美元霸权衰落的开始。 对于这一观点，笔者接到一些读者的询问，希望了解背后的逻辑，原评论者并没有给出逻辑，笔者今天在这里花一些篇幅对此进行一些解释。

SWIFT与美元的彼此成就

SWIFT是全球间银行交易的基础，不同国家的银行要直接彼此汇款，一个关键是信息的传递和实时核实。SWIFT之所以能够成为全球银行业的交易的基础设施，是因为其好用简单、成本低，是美国在40年前带领全球300家主要银行创立的一个标榜 “中立” 的系统。这是一个源于传真和电报为基础的技术，成为今天的银行业清算核心，当时看这个技术很厉害，现在看则很简单。

也正因为SWIFT，美元成为世界通行的货币。我们举个例子，A国要找B国买东西，A国说我给A国货币，B国说我不想收，因为收了以后我很难处理你的货币，而实际上C国又有对A国货币的需求，只是B国不知道。这时候如果出现一个货币，M国货币，联系了ABC国，那么ABC的需求就都可以满足了，这是一个典型的帕累托改进。于是，基于美元的SWIFT系统成为银行业核心，也成就了美元成为全球贸易的霸主。

再通俗一点，这就是个群

再用很通俗的话来解释一下，SWIFT很像是一堆银行彼此之间加了一个群，然后这个群的管理者确保了只有银行才能进入群，没有骗子在其中乱发消息。然后提供了让大家共同使用的群币让群友使用，以便于彼此之间把资产转来转去。

在过去SWIFT一直运行的很好，直到美国发现军事打击成本高昂，不如用这个系统来实行低成本的制裁。第一个对象是朝鲜，抗美援朝的事大家看不看电影都知道，要用军事打击处理朝鲜的话，其代价让人不寒而栗。于是对朝鲜研发核武的制裁第一次用上了SWIFT，也就是把朝鲜踢出群。

其他群友对此没有什么反应，因为朝鲜这个群友基本不和大家买卖，没有存在感。但第二个被SWIFT伤到的伊朗就不是这样了：把伊朗踢出群，让很多欧洲群友非常有意见，因为他们和这个群友有很多交易。伊朗被踢出群以后，也受到很大伤害，GDP下降了60%，然后还算不清楚数字，大家都不知道伊朗这位群友到底有多少钱。

这个让很多群友感觉这个群好像很不安全，于是就有别的群友自己建立一个另外的群，比如欧元的群，人民币的群，日元的群......等等。但这些群建好了以后，没有什么人用，最后就是放着。

这就好比大家都在用微信，你要用飞信，弄好了发现没人鸟，最后被迫回到微信。这是网络性产品的普遍特点：需要生态，就是需要有人用才能发展起来，越多人用，发展越快。会带来更多人用，一个正循环，但起步很难。

SWIFT制裁俄罗斯？

在伊朗被踢出群以后，只有中国保持了伊朗的金融渠道，通过一家专门的银行叫昆仑银行，这个银行，其主要服务对象只有一个，那就是伊朗。在全球切断了伊朗金融通道以后，这里就成为伊朗获取石油收入的唯一渠道了，时间已经接近10年，可以说伊朗能挺过去，中国是至关重要的。期间昆仑银行也曾被美国制裁，但因为只做伊朗一个人的生意，制裁并无什么用处。

最近被踢出群的群友是俄罗斯。虽然俄罗斯的经济体量常常被嘲笑，被人戏称其GDP小于广东省。不过，出现这一现象的原因，只是后者搞经济很厉害而已。事实上，俄罗斯的经济体量在全球排名高达第12。也就是说，全球也仅有11个国家的经济体量超过俄罗斯。

俄罗斯被踢出SWIFT以后，直接转向中国的CIPS。当然，明面上说的是俄罗斯自己的系统和中国CIPS互通。

CIPS的崛起

中国的CIPS系统是一个6年前开始建立的人民币全球结算系统，很像SWIFT。未来其可以纳入数字人民币，具有可控匿名的特性，当前开户的国家和地区已经超过103个，有1200多个成员。

但对比SWIFT的11000多个成员的广泛性，其仍旧是一个“蚂蚁群”，碰到的问题和其他交易清算系统是一样的，就是没有生态就起步很难。大家用着SWIFT好好的，是不会轻易转的。

随着俄罗斯加入CIPS，局面将会开始变化。毕竟俄罗斯的体量是前一个制裁对象伊朗的10倍。这也就意味着，CIPS的生态将被逐步打开，以前的飞信群可能未来就不仅仅是飞信群了。

目前，人民币还没有实现资本项目下自由兑换，仍旧有一定的使用限制，但ABC国需要M的原因是用于交易媒介，那么只要离岸自由兑换就可以满足使用需求了，而人民币一直是可以在离岸市场自由兑换的，资本管制仅是在岸市场和离岸市场之间的资本项目管制。

裂痕始于群主

其实，无论最后是不是CIPS崛起，美国用SWIFT制裁俄罗斯，用这样的金融战处理是犯了一个群主的大忌。

大家使用一个群，有历史原因，也有现实需要。只要群主中立，大家的交易被群主看个一清二楚也就算了。

然而，如果发现群主在不断用踢群来打击群友的话，实际所有群里的群友都是会有想法的。这时，如果另一个群在不断崛起，离开群的群友都在用，只要累积起来越过了生态初期的艰难阶段，那么原来群的霸主地位就将会收到威胁。

其最后的结果，将是导致美元霸权的衰弱，这也是人民币汇率一直在不断上涨的原因之一。