【天维网Elton报道】昨天发布的新西兰2021年4季度GDP数据略低于预期，终值是3.0%，市场普遍预期的中位数是3.3%。数据显示出在Delta封锁后，新西兰的经济仍旧不错，但普通人对这个数据什么感觉都没有。 

GDP数据发布后的加息

债券市场做出了一定的反应，昨天的数据发布后，4月份加息50基点的概率下降了50%，但5月份加息50基点的概率则上升了不少。 在通胀持续位于7%的状况下，实际新西兰央行没有什么选择，很可能会在未来的2次加息中有一次提升50个点（0.5%），大概率会是在5月份。也就是4月份加息0.25%，5月份加息0.5%。

随着债券市场的反应，各家银行也在上调各自的贷款利率。 今天看到的新闻是ASB大幅度加息，Westpac跟随，其增加范围是20-55基点。其中ASB 18个月利率为4.64%（+0.39%)，2年期为4.69%(+0.34%)，5年期达到5.8%，Westpac则是1年和2年增加0.2%。 

当前的利率对比来说，ASB在4大主要银行里是较为昂贵的，对此ASB在另外的文件里做出了一定的解释。

未来的房贷利率预期（非OCR）

ASB认为在今年年底，央行OCR就会达到2.75%，2023年的路线仍旧高度不确定的，预计未来1-3年的利率会比当前高0.6-1.8%。但ASB认为即使新西兰经济出现恶化，央行可能都不会降息应对，而只是会暂停加息。

对于未来2年，各期限利率的变化，在下面这个图中可以看到。这些曲线分别对应了1-5年不同期限的抵押贷款利率，其中黑色虚线是预计1年以后会变成什么样子，灰色虚线是预计2年以后会变成什么样子。

除了加息以外，对银行资本金要求的改革正在推行，而这个政策之前因为Covid而暂缓，这会增加银行和所有机构的资金成本，导致房贷等贷款利率相对于OCR的差值扩大。 但无论如何，未来几年的利率，仍旧会低于20年的平均利率不少，并预计未来10年的利率也不会达到这一水平。

房贷利率组合的计算和选择

即使已经给出了预测，姑且假设这些预测真的因为有水晶球而完全准确，要做出选择也不是这么简单，因为每一个计算需要横跳好几条曲线。但因为现在房贷金额已经逐步变得可观，因此花时间研究一下还是很值得的。

比如，以上述的曲线来推算未来4年的总利率代价。如果是先固定2年，再固定2年，前2年是黄色曲线得到数值是4.1%（真实数据再做同步修正），后2年则需要使用灰色虚线，得到数据5%。那么合计就是 4.1% X 2 + 5% X 2 = 18.2%。 而如果是固定3年，再固定一年，则是黄色曲线加上黑色曲线，4.8% X 3 + 5.2%=19.6%。而连续4个固定1年，则是需要黄色曲线加黑色曲线加灰色曲线再加预估，4.1%+5.4%+5.5%+预估(可能还是5.5%？）=20.5%。

上述的3种选择，累计4年的成本最大相差2.3%。如果自住者以100万贷款余额算，不同选择可能造成最大2.3万纽币的差异。投资者以200万贷款余额计算，会达到接近4.6万的差异。