【天维网Elton报道】

美股比以前更为抱团

到上周五，全球股市的第三季度报已经完全落下帷幕，美股在上周以上涨报收，纳斯达克指数上涨达2.7%，3大美股指数均创下了历史新高。但如果我们把这些股票拆分开来，我们将会看到完全不同的情景。

其实大多数的美股实际并没有涨，只有少量的巨头在拼命上行，这在股票市场创造了全新的抗通胀交易方式---抱团对抗。

当然抱团并不是什么新鲜事情，A股在去年到今年初都一直在抱团，美国也一样，这些抱团巨头是这些股票，TAANNMGF，包括TSLA,  Apple, Amazon, Nvidia, Netflix, Microsoft, Google, Facebook这8个。

回顾这8个巨头，在10月上涨就达到了7%，而纳指是上涨了7.2%，也就是除了这8个巨头外，其他的基本就是走平的。如果是看一整年的话，去掉Netflix，其他7大巨头本年以来上涨幅度为21%，而纳指只上涨了20%，基本意味着别的都在跌，其抱团效应前所未有地显著。

从不确定中寻找确定来对抗通胀？

从已有的CPI和通胀预期数据分析，今年乃至明年，美国经济都将经历痛苦的通胀折磨。但面对通胀，已经释放了超量流动性的联储并没有什么好办法，加息可能打击经济，不加息则放松通胀蔓延，从美国GDP数据分析，很大可能就是会出现经济发展停滞伴随明显通胀，这正是市场担心的滞涨。

历史上对于滞涨，股市是没有什么好的方式应对的，最后都是会面对巨大的下跌风险。

现在市场似乎是为滞涨创造了一个新的解决方案，那就是尽管经济不景气，通胀猛烈，但科技巨头仍旧可以维持增长，从其他的传统企业那里获得存量部分。也就是无论多内卷，他们都会卷赢，于是市场在不确定性中寻找确定性，联储的天量流动性会继续向巨头集中，也就是继续更紧密地抱团。

在8大巨头的3季度报告中，Amazon和Apple的确受到了供应链和通胀的影响，业绩并不如预期，但其他非硬件或物流依赖性的巨头则保持了增长预期，这在某种程度上似乎证明了上述观点。只是在股市里，我们听到的故事是在太多，这次的故事也逃不脱其他故事演变的历史过程。

关注新西兰本地市场本周2大事件

对于新西兰本地市场而言，本周有两项重要事件可供市场关注：新西兰劳动力市场数据；新西兰央行的金融稳定报告（FSR）。

将在本周初公布的劳动力市场数据将模糊地说明正在发生的事情，那就是劳动力市场将更为紧张，企业将更难找到合适的人手。在本次封城之前，这个局面已经开始出现，经过数月的经济中断，情况将变得更为棘手。

在封城期间所做的家庭劳动力调查（HLFS）因为存在响应率问题从而让数据无法参考，作为一个猜测而言，预测本次的数据将3.9%左右，低于4%可以认为已经接近充分就业，这也意味未来工资上涨的压力将会显著增加。

周三上午将公布金融稳定报告 FSR，住房是新西兰央行关注的关键金融稳定风险，引入债务与收入比率（DTI）是新西兰央行将采取的措施，上周已经有银行提前采取了行动。在 FSR 公布之前，新西兰央行行长 Adrian Orr 将在周二早上发表讲话，详细说明“房价不可持续的水平”和“为什么银行关心与住房相关的风险集中和当前房价驱动因素”。