【天维网Elton报道】隔夜市场方面，较为平静，美国10年期债券已经走向2%的关口，当前交易于1.95%，2年期国债处于1.33%。这表示当前市场普遍认为美国今年会加息5次。

新西兰本地国债收益率也逐步走高，10年期交易于2.71%，其息差和2年期维持合理的利差，长期国债的走高将继续为央行增加OCR提供空间。

一般而言，长期国债收益率会高于短期国债，如果出现长期和短期基本一样的局面，则意味着长期增长停滞。对于债券的抛售导致的收益率走高没有影响股市的走势，隔夜美国股市基本收高0.5-1%，显示抛售潮暂时过去。

加息周期的受益者银行

利息上涨的环境中，受益者可能是金融业，今天发布的ASB银行报告显示未经审计税后净利润为7.62亿，增长幅度为23%。

这是一个创纪录的半年报， 其分红达到6.5亿，这还是在新西兰限制银行分红少于50%的前提下，可以想象其他银行的业绩也会非常优异。 

澳洲的压力在积聚

较为有意思的是澳洲，10年期国债收益率位于2.21%，其短期债券市场价格意味着澳洲今年将会加息4次。但澳洲央行在上周的货币政策声明中否认这一预期，仍旧维持可能本年不加息的态度，市场和央行的政策目标存在显著分歧，压力在澳元汇率和澳洲债券市场积聚。

澳元近期表现也较为强势，这和铁矿石的价格走势分不开，在去年4季度初铁矿石创下13年新低后，已经逐步反弹接近40%，昨天中国把钢铁业碳排放的限制目标从2025年推后到2030年，也进一步增加了铁矿石的上涨动力。

很明显，市场认为铁矿石价格上涨将带来澳洲的经常收入增加，澳元的汇率得到支持。同时认为这样的状况下，澳洲的通胀将会持续，央行将不得不加息，但央行明显想压制这一趋势，坚持认为就业复苏仍旧不足以支持加息。

压力的出口--房价

最后这些压力的出口，必然会体现在资产价格上，如果股市表现因为受到美国为代表的全球股市的影响，那么另一个出口，房地产市场则会补上， 我们就简单看下澳洲的房地产。

上图是澳洲市场的增长率，红线是大城市房产，蓝线是郊区农地等房产。大城市房产，从2019年的低谷期开始，在2020年上涨了10%，然后在2021年上涨了接近23%。和新西兰有所区别的是，澳洲的建材行业较为自给自足，所以去年并没有看到新西兰那样出现大规模的供应限制，去年的销量大约比2020增加约40%。 

对于澳洲市场，虽然2022年开始，市场有主动加息的意图，但澳洲央行的态度与此相背，相信会有比新西兰更长的一段上涨期，当前预期是2022年仍旧会上涨4-10%，与新西兰形成鲜明对比。