【天维网综合报道】尽管信心和经济活动正在回升，但主流商业银行BNZ警告称，2026年的经济环境对许多新西兰人来说依然充满压力。

BNZ的研究主管Stephen Toplis表示，银行预计2026年将是带着“谨慎的信心”的一年，认为2026年很可能会比过去三年中的任何一年都要好。

BNZ预计，按自然年计算，2026年新西兰经济将增长2.5%，并且“全年每一个季度都将实现经济扩张”。

不过，Toplis 强调，“‘更好’和‘好’是两回事”。他警告称，无论是家庭还是企业，仍将继续承受较高的成本压力；同时在就业方面，可能要到年内较晚时候才会真正感受到改善。

新西兰经济研究所（New Zealand Institute of Economic Research，NZIER）的季度企业景气调查（QSBO），进一步印证了BNZ偏谨慎但乐观的判断。

调查显示，企业信心大幅跃升：有净39%的企业预计未来几个月经济形势将改善，高于9月的17%，这是自2014年初以来的最高水平。

企业自身的经营活动也出现明显改善，仅有少量企业仍在报告业务下滑，显示在利率下降逐步传导的背景下，经济复苏正在成形。

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经济学家指出，该调查反映出企业情绪明显转暖、活动回升，并强化了市场对2026年经济表现改善的预期。

投资、招聘与利率成2026年关键变量

Toplis指出，影响2026年前景的三大“摇摆因素”包括：乳制品价格走弱、政治不确定性以及家庭收入状况——这些因素叠加在“房贷利率下降、但就业增长依然疲弱”的背景之上。

BNZ预计，2026年固定资本形成总额将增长6.1%，这是自2021年以来最快的扩张速度。但该行也警告称，选举结果及政策方向的不确定性，可能会推迟住房和企业层面的投资决策。

不过，QSBO的指标目前指向更积极的一面：情绪改善正在转化为更强的招聘和资本支出计划。

NZIER数据显示：

• 2025年最后季度，净5%的企业增加了员工；
• 未来三个月，净22%的企业计划招聘；
• 净11%的企业计划增加建筑投资；
• 净7%的企业计划提高设备和机械支出。

经济学家指出，在利率下降以及“2025年投资促进计划（Investment Boost）”等政策支持的带动下，建筑和设备投资意向同步回升，是企业对经济上行信心增强的重要信号。

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就业改善滞后，工资涨幅仍将温和

BNZ预计，2026年全年就业人数将增加约8万人，但Toplis将其形容为“我们预测中最大的风险点”。他指出，目前失业人群向就业岗位转移的流量极低，同时还存在潜在的技能错配问题。

在“劳动力市场整体仍供给过剩”的情况下，他预计工资增长将维持在较低水平，实际工资最多只是温和增长。

QSBO的劳动力指标显示，技能型岗位开始出现一定程度的收紧：净2%的企业表示难以招聘到熟练员工；但与此同时，仍有净15%的企业认为招聘非熟练工人“相对容易”。

经济学家认为，这种结构性变化表明，失业率可能已接近约5.3%的阶段性高点，并有望在2026年逐步回落。

对于负债较高的家庭，Toplis认为，随着更多借款人转入更低的固定房贷利率，将为家庭部门带来“巨大利好”，并对零售消费形成“显著的现金流支持”。
不过，他也提醒称，对于没有房贷、依赖存款利息收入的人群来说，并非全是好消息。

通胀受控，下一轮加息周期前OCR或将保持不变

在通胀方面，Toplis预计，去年第四季度通胀率环比上涨0.3%，全年涨幅为2.8%，与新西兰央行预测的2.7%基本一致。

NZIER的QSBO显示，成本与定价压力总体可控，其中建筑行业是一个显著例外——在需求疲弱的情况下，净31%的建筑企业选择降价。

NZIER总结称：“在需求开始复苏、但通胀仍受控的背景下，我们预计本轮货币政策周期内不会再出现进一步降息。我们预测，OCR将在2.25%的低点维持，直至新西兰央行在2026年下半年启动新一轮加息。”