【天维网综合报道】主流商业银行Westpac的经济学家表示，随着去年第四季度数据显示通胀高于预期、核心通胀压力不再缓解，新西兰央行（RBNZ）的政策操作空间已大幅收窄。

截至12月的年度通胀率为3.1%，不仅高于央行在去年11月的预测，也仍处于其1%—3%目标区间之外。

Westpac的高级经济学家Darren Gibbs表示，更强的通胀读数“让央行可回旋的余地明显减少”，并指出该总体通胀率“比央行在11月货币政策声明（MPS）中的预测高出0.4个百分点”。

Westpac的首席经济学家Satish Ranchhod则表示，最新数据确认“央行的宽松周期已经结束”。

核心通胀与非贸易通胀依然顽固

尽管燃油价格和季节性出行成本推动了季度通胀上升的一部分，但两位经济学家都强调，更值得警惕的是潜在通胀指标的变化。Ranchhod指出，核心通胀此前的回落趋势“已经被遏制”，多数指标仍停留在央行目标区间的上沿。

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Gibbs指出，剔除食品和能源后的通胀率同比仍为2.5%，截尾均值等核心指标维持在2%中段水平；同时，非贸易通胀——尤其是电力等受管制项目和其他公共事业费用——降温速度依然缓慢。

此前作为主要“去通胀力量”的可贸易品价格已不再下跌，对整体通胀的抑制作用正在减弱。

两位经济学家仍预计，未来一年通胀将重新回落至目标区间内，但速度将慢于此前预期。基于这一判断，他们已将下一轮加息周期的预期时间提前。

Ranchhod表示，“我们此前对12月OCR上调的预测，目前看起来相当有可能”；而Gibbs则认为，市场对9月可能加息的定价“并非不合理”，但同时强调，“在那之前仍有许多变数需要观察”。

经济活动回暖、移民走弱、房市偏软

近期有关商业活动和服务业产出的数据显示，经济正开始重新加速，尽管房市的部分领域仍显疲弱。

综合PMI指数已重回扩张区间，但房价同比仍在小幅下行，房屋平均出售周期也仍高于历史均值。

Gibbs指出，净移民大幅放缓——目前对年度人口增长的贡献不足0.2个百分点——有助于解释为何在“房贷利率处于较低水平”的情况下，房市依然表现疲软。不过，旅游人数回升正在为部分地区市场提供一定支撑。

在通胀黏性增强、增长指标改善、且11月7日大选临近的背景下，经济学家认为，官方现金利率（OCR）加息的风险正明显偏向于“早于此前指引”，而2026年借款人获得利率缓解的空间则十分有限。