【天维网Elton】俄乌之战的范围正在快速蔓延， 在打完原油战以后，现在轮到天然气和卢布之战。 最新的进展是欧洲拒俄罗斯要求的用卢布支付天然气货款，俄罗斯则警告G7，将会在月底停供欧洲天然气。

俄罗斯的卢布战术

俄罗斯在本月23日，通过决议要求欧洲以俄罗斯货币卢布支付天然气货款，这个动作的实行代表了俄罗斯金融反击的开始。

欧洲现在对俄罗斯天然气的依存度非常高，每月的需要支付俄罗斯大量的能源进口费用。

在以前，这些费用，均以欧元或者美元支付，这些收到的欧元和美元，变成了俄罗斯央行的外汇储备。但俄乌战事开启以后，俄罗斯被欧美施用SWIFT制裁，银行转账受到全面限制，央行的外汇储备被冻结。换句话说，虽然在技术上，欧美没有禁止俄罗斯的能源出口，但俄罗斯就算是收了欧元和美元，也是进入了冻结的账户，也没有办法用。 

随着全面金融制裁的开始，俄罗斯卢布遭到强劲抛压，对美元的汇率从1比90跌去1比150。这将会导致俄罗斯国内出现猛烈的通货膨胀，尤其是进口产品。普通民众的生活受损之下，会对施压政府，甚至可能产生现俄罗斯政府下台的结果，这就是欧美金融战的目标。

俄罗斯在上周发布的天然气出口仅允许使用卢布的策略，实际是对这些广泛金融制裁的反击。其逻辑是，既然欧洲离不开俄罗斯天然气，那么如果强迫使用卢布支付，那么欧洲就被迫要买入卢布。

只有2个方式获取卢布，要不就是直接在金融市场买入，导致卢布汇率价格上行从而减缓俄罗斯的经济压力。要不就是被迫要打开SWIFT系统，重新对俄罗斯开展外贸，从而在贸易中获取卢布。无论哪一种方式，都会对当前的全面金融制裁产生严重的削弱。 

卢布的汇率展示出这一战术的效果：

上图是卢布对美元，比常用的美元对卢布更为直观。 在战争的初期，卢布对美元曾经下跌接近55%，然后随着外界发现俄罗斯原油仍旧可以畅行无阻， 卢布开始反弹到贬值幅度接近30%。 随后在3月23日的消息后，卢布进一步反弹，到昨天对美元的跌幅已经减少到只比战争发生前贬值接近10%。

买美国天然气？先买中国的

欧洲对策是声称准备大量使用美国和阿拉伯天然气，通过船从美国运。 很有意思的是，中国刚刚对欧洲出口了大量的美国天然气。

中国本身不怎么出产天然气，因此大量的天然气也是依靠进口。在中美贸易战时期，双方达成第一阶段协议。特朗普政府的一大“功绩”就是和中国签订了大量的天然气合约，这些合约以固定价格计算，基础时间长达10年，有些合约会达到20年。

对于中国而言，当时的合约价格大致是一个接近10年的均价，市场当时对此价格各种看法不一。 其实研究天然气价格，会发现，从2008年金融危机以来，天然气的价格一直很低。以原油对天然气比例而言，相同的热值，其合适的每桶原油对百万英热单位天然气的价格比可能是1比8。

但由于美国在金融危机后，开始生产大量的页岩油，同时随着页岩油也产出大量的页岩天然气，天然气比例远远超过一般传统油田。因此天然气价格相对金融危机前实在是非常低廉，最近的10年间，以热值换算，通常是处于原油20美元的价格水准。

所以中国买了大量天然气也可以说符合中国自己的能源储备战略，等于在20-30美元的位置采购了今后20年的天然气。因为采购了大量天然气，中国曾在过去几年试图改造农村冬季采暖体系，减少烧煤，改用天然气来减少污染。现在冬季雾霭相对已经得到很多改善，部分原因归功于此。

不过美国天然气的运输费用是很贵的，因为要把天然气高压冷冻，变为液态用特殊船舶运输。对中国而言，最佳的选择是和俄罗斯用管道连接，管道运输的费用比船运要少差不多10倍，从而结束所谓的东亚天然气溢价。 

只是那个年代，俄罗斯还是一直在试图融入欧洲美国，并不乐于提供管道天然气给中国，各种输送合约一改再改。 最近几年的地缘局势变化，让俄罗斯加快了对中国的天然气业务，就在不久前，中国和俄罗斯签订了大量天然气采购合同，其价格相当有竞争力。

于是在某种程度上，中国的天然气现在是非常非常充足的，以至于可以卖了来套利赚大钱。现在欧洲的天然气价格已经接近与4000美元每立方米，以热值计算，可能相当于原油280-300美元。 虽然中国的采购价格价格是保密的，但外界推算，可能只有现在天然气国际市场价格的15-20%，欧洲当前价格的1/20-1/10。 

于是，我们看到了中石化，中海油开始对欧洲出售原本采购自美国的天然气。而且，其方式是直接卖仓单，也就是原来运去中国的天然气船在中国的指令下，直接运去欧洲了，中国就直接收取差价，当然这个价格还是会比美国供应欧洲的现价优惠一些。 但这个差价利润已经非常惊人，有测算几个月时间，中国企业点点鼠标就此可以轻易获益超过450亿美元。

天然气卢布大战的后果

刚刚开完的G7会议后德国，发布了声明称不会接受俄罗斯的“勒索”，原定的合约里说是欧元或者美元，那么就坚持用欧元支付。俄罗斯则称，如果收取欧元和美元的话，在冻结状态，等于收不到货款，不可能免费提供欧洲天然气，因此必须收取卢布。 俄罗斯宣布最后日期是3月31日，必须要采取卢布结算。这一场战斗不到最后一刻不会出结果，这里德国没有说的一点是，这些资金如果是欧元的话，是否会进入冻结账户还是非冻结的账户。

以当前双方的争斗局面来看，天然气卢布之争，最终会演变为欧州会坚持到超过3月31日，并试图对民众补贴天然气的费用。欧洲天然气将继续一飞冲天，得益者现在是美国，中国和中东。中国的货是现货，因为美国需要先满足已有的中国合约，中东和美国则是未来的产能预期，而且即使算上这些产能，也无法满足欧洲当前的俄罗斯供应缺口。

在短时间僵持后，双方应会彼此下台阶，比如借一个临时停火协议或者类似的消息，欧洲同意按卢布结算或者释放部分被冻结账户支付俄罗斯的天然气货款。而未来，世界局势已经改，生存威胁之下，所谓环保就没有什么特别的价值，左派的碳目标将被废弃，欧洲将重拾传统化石能源的开发和延长核电使用。

实际上，欧洲本身在荷兰存在有储量不少的天然气田，只是被自己废弃不用，重新启用需要数年，期间需要面对来自环保分子的压力。